摘要：
... 界面新闻记者 |
旺季到来，上市不到一年的“驱蚊第一股”润本股份（603193.SH）交出了一份超预期的半年报“答卷”。
8月15日晚间，润本股份公告，公司上半年实现营业收入7.44亿元，同比增长28.47%；实现归属于上市公司股东的净利润1.80亿元，同比增长50.69%。
驱蚊水产品销售有明显的季节特征。对比一季报，润本股份二季度业绩增长明显，环比增长超过300%，两个季度的归母净利润分别为0.35亿元和1.45亿元。
“驱蚊产品今年上半年增长挺不错的，防晒方面，今年推了第一款儿童防晒，销售情况也很好。” 润本股份证券部人士对界面新闻表示，上半年是驱蚊产品旺季，下半年主要是看婴童护理业务。
界面新闻发现，润本股份业绩大增与产品价格上升有关，驱蚊产品单品均价上涨近一成，婴童护理产品单价上涨超20%。公司毛利率也创下新高。
业绩稳步增长的润本股份股价未同步，最新股价依然低于发行价。公司IPO上市融资不满一年，便热衷于分红，两次共分红1.42亿元，实控人家族拿走了上亿元。
旺季驱蚊水涨了一成
润本股份主要有三大产品业务，分别为婴童护理产品、驱蚊产品、精油产品。
具体来看，三大业务今年各自比重有所变化。驱蚊产品上半年的销售收入向来偏高，而今年更是格外高。
润本股份上半年驱蚊产品销售收入3.31亿元，已超过了去年全年的3.25亿元。这一业务营收占比由去年同期的不到40%，上升至今年的44.46%。这也是公司近几年可查数据中，驱蚊产品业务最高占比。
据披露的经营数据显示，润本股份一季度驱蚊产品销量849.33万只，第二季度销量5,518.06万只。
婴童护理产品营收占比较去年同期基本持平，为近40%，贡献了2.92亿元的营业收入。不过全年来看，这一业务营收占比会上升，去年全年便占据了一半的销售份额。
相应地，第三大业务精油产品今年营收虽略有增长，但增幅最小，营收占比由去年同期的17.41%，降至今年上半年的14.49%。
润本股份整体营收增长与渠道相关，主要系线上直销和非平台经销渠道营收增长所致。
润本股份在努力降低线上平台的占比，但上半年线上销售占比依然超过七成。
半年报显示，公司线上销售金额5.36亿元，营收占比约72%。在2022年和2023年，线上销售占比分别为78%和76%。
公告表示，上半年，公司继续深耕线上渠道，拓展线下渠道。公司产品在天猫、京东、抖音等电商平台保持一定的市场占有率。
不断增加的新品也是润本股份营收增加的原因之一。
报告期内，公司推出了50余款新产品，包括定时功能加热器电热蚊香液、驱蚊喷雾、夏季婴童护理类、儿童防晒等。
“往年新品没有那么多。”润本股份证券部人士对界面新闻称，今年对产品，不论是在外包装还是原料上，都做了更新和升级。
相对应地，润本股份销售费用在同步上升。上半年公司销售费用2.14亿元，同比增加38%。主要系推广费和职工薪酬同比增加所致。润本股份净利润增速明显高于营收增速，则与公司产品涨价有关。
第二季度经营数据显示，润本股份三大系列产品售价均有不同程度的增长。
其中，婴童护理产品系列产品涨幅最高，单位价格由去年同期的7.72元涨至今年的9.53元，涨幅超过23%。公司解释为，单价较高的产品保湿霜、防晒乳、冰沙霜销量同比增长，收入占比上升。
驱蚊产品也有近10%的涨幅，单位价格由去年同期的4.81元涨至5.28元。上涨的原因在于，单价较高的产品羟哌酯驱蚊液、避蚊胺驱蚊液销量同比增长，收入占比上升。
较为小众的精油产品涨幅有限，也上涨了近5%。
与此同时，润本股份原材料价格上涨有限。其中，包材与基材、溶剂等价格基本无变化，精油采购价还同比下降了约5%，只有表面活性剂、功能性辅料、油脂类原料有所上涨，涨幅也不大。
产品价涨，润本股份公司销售毛利率也创出新高。
润本股份销售毛利率向来表现不错，2019年至今均超过50%，近四年来更是连续上升。2020年至2024年上半年，这一数据由52.53%上升至58.64%，几乎每年都上升了1-2个百分点。
对于后市业绩，机构普遍看好。方正证券认为，上半年润本股份驱蚊业务新品爆发及产品结构优化驱动超预期，展望下半年双业务多渠道驱动均存超预期可能。
国泰君安认为，2023年末润本股份对抖音渠道打法及团队进行调整，2024年成效明显，预计抖音GMV高增同时盈利能力优化，线下目前占比较低，后续成长空间广阔。
一年二度分红，实控人拿大头
虽业绩大幅增长，但润本股份股价表现一般。
在近十个月的时间里，润本股份股价走势震荡，一直在发行价附近徘徊。公司发行价17.38元/股，而最新收盘价为17.04元/股。
两个月后，润本股份即将迎来上市一年期首发限售股解禁。
根据计划，公司10月17日解禁数量4264.63万股，占总股本比例10.54%，流通盘增加约70%，以最新收盘价计划，解禁市值约7.27亿元。
届时，解禁的股东共六位，分别为第三大股东JNRY VIII HK Holdings Limited、第四大股东广州卓凡合晟投资控股合伙企业(有限合伙)、广州卓凡聚源投资合伙企业(有限合伙)和自然人金国平、颜宇峰和李怡茜。
解禁后，润本股份股价走势继续承压。
润本股份流通盘较小，只有总股本的15%，作为一只次新股，这家公司的十大流通股东变化颇大，也是机构的“宠儿”。
继一季度十大流通股东几乎全换后，二季度，润本股份的十大流通股东再次“大换血”，依然多为机构股东。
财报显示，二季度润本股份十大流通股东中，只有两位股东是增持保留了席位，其余八位均是新进而来。
增持股东分别为信澳优享生活混合型基金、国联安德盛精选混合型基金，二者各增持了超过50万股，持股数量分别为130.75万股和120万股，来到了第四、五大流通股东之列。
信澳健康中国灵活配置混合型基金以201.93万股的持股数量成为润本股份的第一大流通股东，其与上述增持的信澳系基金同为一位基金经理操盘，为基金经理杨珂。
此外，还有东方红睿三年持有期混合型基金、兴业兴睿两年持有期混合型基金、泰康策略优选灵活配置混合型基金、盛世精选2号、博时汇融回报基金、泰康品质生活基金均为新上榜机构。同时还有一位自然人，徐晓阳以105.99万股持股上榜成为第六大流通股东。
退出者包括鹏华系两只基金、平安养老险、中信保诚、工银瑞信、国联安盛、南方基金等机构旗下产品。
此外，值得一提的是，上市不到一年时间，润本股份已提出了两次分红。
继2023年年度分红后，公司又提出了2024年中期分红计划。2023年为每10股派现1.70元，现金分红总额6,878.09万元；2024年中报，公司拟每10股派发1.80元，预计合计派发现金股利7,282.68万元。
两次合计分红金额1.42亿元，实控人赵贵钦家族持股占比超过70%，共拿走上亿元分红。
上市前，润本股份便因融资的必要性被质疑。公司有1亿元IPO融资用于补充流动资金，而公司当时的资产负债率不超过13%，便远低过同行。今年上半年，公司资产负债率只有9.01%。
