光伏“独角兽”一道新能启动股权腾挪，神秘买家即将浮出水面

摘要： ...

头顶光伏“独角兽”光环的一道新能易主何人，谜底即将揭晓。多家上市公司公告一道新能实控人将回购股权并转让给最终收购方，这是一道新能“卖身”交易实质性推进的标志。

永福股份（300712.SZ）9月19日公告，公司董事会会议审议通过《关于转让参股公司股权的议案》，同意参股公司一道新能源科技股份有限公司的实际控制人刘勇回购公司所持有的一道新能1.1594%股权。鉴于刘勇拟将回购的标的股权转让给最终收购方，因此本次股权转让事项尚需最终收购方审议决策后方可生效。因最终收购方的相关信息涉及商业秘密，为了保障本次交易的顺利推进，永福股份按照相关规定办理了部分信息暂缓披露的相关程序。

根据公告，本次股权转让价格按照公司投资本金加上资金成本计算。交易完成后，永福股份不再持有一道新能股权。

无独有偶。豪尔赛（002963.SZ）公告，同意刘勇回购公司所持有的一道新能0.71%股权，并将所回购的股权转让给标的公司控股权收购方。本次股权回购协议尚需经最终收购方履行内部决策程序并获通过后方可生效。协议自协议各方均已签署之日起成立，于最终收购方董事会、股东会审议通过收购标的公司控股权的股权收购协议之日起生效。

豪尔赛还称，因涉及商业秘密、商业敏感信息，为保障本次交易的顺利推进，对交易内容的部分信息进行豁免披露。

此前有市场传闻称，全球动力电池霸主宁德时代正在洽谈收购一道新能。9月10日，澎湃新闻从多位一道新能内部人士、行业人士及接近宁德时代人士处确认了此事。知情人士彼时透露，由于谈判还在进行中，这桩颇具标志性意义、规模可观的交易能否最终落地是个未知数。澎湃新闻还曾就此事向宁德时代官方求证，但未获回应。

最终买家是宁德时代吗？答案仍不明朗。但可以确定的是，确有神秘买家有意拿下一道新能的控股权。

总部位于浙江衢州的一道新能成立于2018年8月。在竞争异常激烈、老牌企业云集的光伏组件市场，作为新秀的一道新能近年来快速冲入光伏组件出货量全球前十，有“光伏黑马”之称。根据第三方咨询机构InfoLink的统计数据，今年上半年一道新能成为全球第八大组件供应商，稳居第二梯队。

一道新能的快速崛起与其背后三峡系资方的力挺息息相关。该公司的第一大股东北京睿汇海纳科技产业基金（有限合伙）由三峡集团旗下三峡资本控股有限责任公司与北京市海淀区国有资产投资经营有限公司发起设立，基金管理人为江峡鑫泰（北京）私募基金管理有限公司。不仅如此，近年来三峡集团是一道新能的最大客户，2023年，向三峡集团的销售额在一道新能当期营业收入中的占比已高达30.69%。

出货量快速蹿升的同时，一道新能背负着较高的负债率。招股书数据显示，2021年至2023年，一道新能的营业收入分别为18.94亿元、86.06亿元和227.24亿元，复合增长率达246.39%。在此期间，该公司的归母净利润分别约为-1.47亿元、2.03亿元和4.60亿元。但与同行相比其资产负债率偏高，合并报表资产负债率分别为87.71%、86.54%和86.89%，流动比率分别为0.89倍、0.98倍和1.04倍。

今年8月，一道新能为期8个月的IPO进程终止，融资输血迫在眉睫。在此背景下，三峡系要退出一道的传闻四起：未能成功IPO实现退出、还要持续“输血”，或是三峡集团考虑退出一道新能的直接催化剂。

光伏行业凛冬已至，兼并重组陡然升温。8月中旬，通威股份公告拟通过增资及收购方式合计取得润阳股份不低于51%的股权，总计金额不超过50亿元。这桩光伏史上最大规模收购案若顺利完成，润阳股份将成为通威股份的控股子公司。以2023年出货量计算，通威股份和润阳股份分别是全球第一大、第五大光伏电池片供应商。

也有消息称，一些光伏龙头可能会是宁德时代收购一道新能的主要竞争方。但囤粮度冬之时，有能力且有兴趣吞并同业的光伏龙头其实并不多。