鹏华基金量化团队：多措并举维稳市场，助力证券板块估值持续修复 海内外政策共振 利好政策打开港股向上空间
摘要：
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9月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，“一行一会一局”一把手集体亮相，释放多重利好政策，为市场注入强心剂。监管多重利好政策发布背景下，港股率先反攻，A股三大指数今日集体暴涨，沪指创2020年7月6日以来最大单日涨幅。行业方面，证券等金融板块涨幅居前。
如何看待市场今日的亮眼表现？后市展望如何？我们邀请到鹏华基金量化及衍生品投资部基金经理张羽翔、余展昌为广大投资者答疑解惑，一起来看看。
鹏华基金张羽翔：港股方面，海内外政策共振，利好政策打开港股向上空间
海外降息，流动性负面因素逐渐消退
美联储9月超预期降息50个基点且对经济前景较乐观，全球金融市场风险偏好受到提振，随着降息周期启动，预计香港存款定期化的趋势将逐步逆转，庞大的定期存款有望成为港股潜在增量资金。
港股的回购对于股价有底部支撑
港股的回购热情。据同花顺iFinD数据，若按照回购日期计，港股市场今年回购金额合计已超过2000亿港元，远超去年全年回购金额。根据上述统计口径，数据显示，在2022年之前，港股市场各年度回购金额均低于千亿港元，最近3年回购金额明显提升，今年更是大幅增长，并创下年度回购金额历史新高。
国内政策催化，基本面预期修复支持股价回暖
央行行长潘功胜在国新办新闻发布会表态一系列政策“礼包”，包括降准降息，降低存量房贷利率并创设新的货币政策工具以支持股票市场稳定发展。其中存准下调50bp将释放长期流动性1万亿元，并在今年内可能进一步下调0.25-0.5个百分点；7天逆回购利率下调20bp至1.5%。央行将引导存量房贷利率至新发利率水平降幅约50bp，并调降首套与二套房首付比例。支持股市的创新工具共两项第一项是创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，这项政策将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力，初期可能涉及5000亿资金投资股市。第二项是创设股票回购增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。政策驱动市场对基本面的预期修复并改善资金面压力。
鹏华基金余展昌：多措并举维稳市场，看好资金入市的长期性与持续性，助力证券板块估值持续修复
央行创设新的货币政策工具，支持股票市场稳定发展。创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司使用自身拥有的债券、股票ETF、沪深300成份股作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产，将大幅提升相关机构的资金获取和股票增持。机构通过这个工具获取的资金只能用于投资股票市场，首期互换便利操作规模5000亿元，未来可视情况扩大规模。
央行还将创设股票回购增持专项再贷款、引导银行提供贷款，支持上市公司和股东回购和增持股票，推动上市公司重视市值与投资者回报，有助提振市场情绪，。
证监会表示支持汇金公司加大对资本市场增持力度，将发布中长期资金入市的政策意见，进一步完善相关的政策工具箱、增强战略性储备力量。
当前证券板块的基本面堵点核心在于市场流动性及市场情绪，政策落地有助于券商板块估值业绩底部回升，市场情绪提振下并购相关更受资金青睐，进一步放大板块成交弹性。
政策发布吹响号角，增量政策落地及持续性入市有望持续推动证券板块估值业绩修复，市场成交额回升空间较大，证券公司下半年为业绩基数低点，看好证券板块的业绩估值提振空间。
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