交银国际：维持中国电力“买入”评级 目标价4.56港元

　　发布研究报告称，初步的看法是（02380）的水电分部估值有机会提升，计及持股的摊薄，对整体估值估计约有每股0.4-0.5港元的提升。维持目标价4.56港元不变及“买入”评级。

　　报告指，该公司公布出售持有的水电资产至系内公司远达环保，远达环保则计划发行新股于中国电力作为收购代价，预计中国电力在目前的交易后持有50%以上远达的股权。管理层表示在未来3年会把母公司剩下约20吉瓦的水电资产整合在远达环保的A股平台，第一步应为黄河电力（水电装置约11吉瓦）。

　　该行认为，上述这笔交易可视作公司水电资产回A，远达环保将成为国电投的水电平台。至于中国电力的风/光资产，管理层明确回应会保留在中国电力，并继续整体回A的计划。