"外资重返中国，对冲基金创纪录涌入甚至都不选股"

　　本文源自：观察者网

　　在一系列重磅政策发布下，国庆节前A股市场强势反弹，9月24日至27日，连续四天全线放量大涨。9月30日是节前最后一个交易日，A股继续放量大涨，沪深两市当天下午成交额突破23626亿元，刷新2015年5月28日创下的历史最高成交额。

　　路透社10月1日注意到，随着市场情绪发生重大变化，全球投资者正准备重返中国市场并再次押注中国。报道称，这些投资者所在投资机构管理的客户资金总额超过1.5万亿美元，他们认为，中国为吸引更多资金入市并刺激消费支出所采取的举措，提振了中国企业的估值吸引力。

　　“短短八天，中国便重新夺回过去10个月失去的新兴市场主导地位。”彭博社10月1日也指出，自美联储9月18日宣布降息、中国随后祭出刺激政策“大招”以来，中国股市（含港股）市值已飙升3.2万亿美元（约合人民币22.5万亿元），这推动了中国在新兴市场股指中的权重上升。

　　与此同时，彭博社在另一篇分析中国经济的报道文章中观察到，对冲基金也正以创纪录的速度涌入中国股市，寻求以任何方式获得投资机会，押注中国的刺激政策将加速经济复苏。报道中还提到了人们对于这波上涨行情的乐观程度之高，机构不仅设置了购买额度上限，甚至“有投资者现在都不需要选股了”。

　　值得一提的是，在A股因国庆假期而休市之时，10月2日，香港恒生指数开高0.7%报21289.60点，盘中一度涨超7%，并突破22000点关口；恒生科技指数上涨1.9%至4840.08点，盘中一度涨超10%。

　　2024年9月30日，上海，大屏显示股市行情。IC Photo

　　悲观情绪见顶后，反弹上涨

　　路透社提到，虽然在地缘政治层面，中美紧张局势升级，但投资者认为，在中国努力为实现今年年初设定的5%左右的GDP增长目标而采取行动后，形势正在好转。

　　从央行“三支箭”齐发，到中长期资金入市新政出台，国庆前一周政策组合拳十分给力：9月24日，央行、金融监管总局、证监会三部门负责人预告多项金融政策即将发布。其中，政策利率下调20个基点的幅度为近4年最大，存量房贷利率下调预期平均降幅0.5个百分点，有望惠及1.5亿人。9月26日，中共中央政治局召开会议，指出要抓住重点、主动作为，有效落实存量政策，加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针对性、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务。隔天，降准降息正式落地。

　　此外，国庆节前夕，北上广深四大一线城市，均都对住房限购政策进行了调整。除此之外，河南，厦门、无锡、成都等地也出台了相关优化政策，积极释放楼市利好信号。

　　对于中国股市在国庆节前的一波大涨，富达国际驻新加坡的投资组合经理乔治·埃夫斯塔托波洛斯（George Efstathopoulos）表示，在增持更多中国股票之前，他会等待中国消费者信心的上升。

　　2024年9月30日，香港恒生指数收市报21133.68点，上升501.38点，升幅为2.43%，成交金额为5058.38亿港元。中新社记者 陈永诺 摄IC Photo

　　管理着近3000亿美元客户资金的百达资产管理公司（Pictet Asset Management）首席策略师卢卡·保里尼（Luca Paolini）表示，投资者可能忽视了美国降息提振全球需求和中国出口的前景。“我们本周对客户的建议是，如果你（在中国）还没有持仓，那么可以考虑增加一些仓位。”

　　英国资产管理机构安本公司（Abrdn），管理的新兴市场投资组合经理加布里埃尔·萨克斯（Gabriel Sacks）透露，该集团上周已“有选择地”买入中国股票，并等待中国出台更详细的政策计划，总体来看，其认为“上行空间大于下行空间”。

　　投资机构KBI Global Investors首席投资官诺埃尔·奥哈拉兰（Noel O‘Halloran）则表示，他今年夏天就开始基于估值买入中国股票，而且目前还没有获利了结的打算。“就中国资产的配置而言，对很多人来说，现在改变配置还为时过早，但我认为方向只有一个，那就是上涨。”

　　“中国股指重夺新兴市场主导地位”

　　彭博社提到了明晟公司（MSCI）衡量中国内地、香港地区以及海外市场上市股票编制的数据，截至9月底，中国在MSCI新兴市场指数中的权重回升至27.8%，为2023年11月以来的最高水平。

　　报道称，在所谓的“悲观情绪”中，仍有部分投资者坚持看好中国，他们在口中强调更大的刺激措施以及低廉的估值，而过去几天似乎验证了他们的看法。

　　迪拜金融公司Tellimer的策略师哈斯奈恩·马利克（Hasnain Malik）表示：“考虑到中国的规模、与其他新兴市场的联系以及其低廉的估值，除非制裁措施禁止在那里配置资产，否则将中国排除在新兴市场之外是愚蠢的。这一事件破坏了第三季度一些基金的相对表现，这证明了这一点。”

　　除此之外，中国的利好行情也在对其他新兴市场产生影响，这突显了中国对整个资产类别的重要性。南非股市连续七个月上涨，创下自2021年5月以来的最长连涨纪录，部分原因是人们乐观地认为，中国的刺激措施，将有助于推动南非对这个全球第二大经济体的出口需求。

　　乐观情绪暴涨，投资者“甚至都不选股”

　　对于当前中国市场，总部位于美国的对冲基金Mount Lucas，已对中国的交易所交易基金（ETF）建立看涨头寸，而新加坡资产管理公司GAO Capital和韩国资产管理公司Timefolio在买入中国蓝筹股。总部位于悉尼的投资公司Tribeca Investment Partners，则正在抢购与中国相关的澳大利亚矿商股票。

　　Mount Lucas首席投资官戴维·阿斯佩尔（David Aspell）表示，许多此前“早已远离中国市场的投资者”正在返回，现在正寻求买入，投资者正押注中国股市会在经济复苏之前触底并强劲反弹，而他自己正通过看涨期权价差等工具，押注京东等消费股反弹。

　　2024年9月30日，杭州股民手机显示暴涨8.03%，站上3300点，收于3335.44点。

　　根据彭博社的说法，中国股市在9月30日，也就是国庆节前最后一天，进入了“牛市”，录得自2008年以来的最大涨幅，原因就在于，市场乐观地认为，中国出台的政策组合拳将使经济迎来复苏。

　　高盛集团旗下大宗经纪业务部门的数据显示，对冲基金是上周中国股市的主要买家之一，在截至9月26日的一周内，它们对中国股票的净买入额创下历史新高。

　　报道称，这波反弹正激发人们对中国股市结束低迷行情的乐观情绪，如今正吸引众多基金业大牌机构。亿万富翁投资者大卫·泰珀（David Tepper）正买入更多与中国相关的资产，而全球最大的资金管理公司贝莱德（BlackRock），当前也在增持中国股票。

　　彭博社称，这波反弹如此猛烈，据说以至于一些之前做空的量化对冲基金正面临追加保证金的要求。在投资者兴趣高涨之际，一些基金管理公司还对散户投资者的购买额度设置了上限。

　　“投资者现在甚至都不需要选股了。”GAO Capital首席执行官Chauwei Yak：“我们之前通过套利策略降低了对中国的净敞口，但现在已经转向多头。”